3日，国债期货价格上蹿下跳，很终当季合约上涨，其余合约则悉数下跌，市场延续弱势震荡局面。市场人士指出，期债贴水存修复意愿，但市场心态不稳，继续做多欠缺合力；短期看，债市边际利空虽减弱，但利多亦显不足，利率继续下行持续性及空间均有限，春节前期债或以弱势震荡为主，需留意资金环境变化。

期债上蹿下跳

2017年*交易日，国债期货市场反复震荡，不时急涨急跌，至收盘时，5年期和10年期国债期货主力合约小幅收高，其余合约则小幅走低。

以10年期主力合约T1703为例，昨日T1703高开后短暂拉升，创出日内高点后震荡回落，早盘反复上下波动，三度翻绿，午后跌势一度扩大，但随后重新拉起，截至收盘报97.390元，涨0.06元或0.06%。5年期主力合约TF1703收报99.390元，涨0.035元或0.04%。成交方面，昨日T1703和TF1703成交均继续缩量，持仓量双双下滑。

现货市场上，昨日现券收益率走高，期债价格波动对现货市场影响明显。据Wind提供的数据，3日，银行间市场10年期国债平稳开盘，但早盘成交利率持续走高，尤其在期债价格下跌的带动下癫痫病的饮食，收益率涨幅一度重新涨破3.10%，活跃个券160017很高成交到3.125%，尾盘回落至3.09%，全天仍上行9bp。10年国开债160210尾盘成交在3.69%，全天上行3bp。

昨日，央行延续公开市场净回笼姿态，但随着年末扰动因素消退，短期资金面不改宽松，湘潭癫痫治疗医院中短期回购利率以下行为主。

趋势性行情难现

市场人士指出，国债期货来回上下波动，说明市场分歧严重、多空双方心态都比较谨慎，或预示着老人得了癫痫病怎么办短期内出现单边上涨或下跌的可能性都不大。

站在目前来看，前期施压债券市场的一些不利因素有所消减。比如，在央行加大干预力度后，市场资金面自上月下旬以来持续稳中偏松，货币市场利率有所下行，被动去杠杆压力减轻，虽然央行恢复了资金净回笼，但考虑到跨年后监管考核影响消退，流动性仍存在一定的自我修复动力，短期内还不会明显收紧。此外，监管层迅速介入国海事件，代持违约造成的信任危机得以缓和，市场交易秩序逐渐恢复正常，恐慌情绪消退。

与此同时，市场对年初传统配置行情也存有一定期望。从往年情况看，年初由于债券供给少、资金面相对宽松，且银行类机构配债额度恢复，在早投资早受益的观念趋势下，配置需求集中释放，容易推动债券市场走出上涨行情。有分析报告指出，经历这一轮剧烈调整后，债市收益率中枢明显上行，对部分资金成本低、杠杆压力不大的机构而言具有吸引力，在年初供给低潮期，配置力量驱动收益率继续下行的可能性依然存在。

但年底一波反弹后，目前收益率所处位置比较尴尬。在超跌反弹进入尾声后，因缺乏实质利好，收益率继续向下空间已不大，向上的风险则犹存，因此市场可能难以凝聚上涨的共识。

综合考虑，市场人士认为，债市收益率继续下行持续性及空间或均有限，但利率进一步上行也会吸引配置力量介入，从而限制利率上行空间，春节前市场料以弱势震荡为主，可在利率波动中留意介入机会。记者 青少年癫痫治疗张勤峰